Rapport

Incidence financière de l’achat d’Obligations hypothécaires du Canada par le gouvernement

30 oct. 2025

Ce rapport contient un aperçu des répercussions financières de l’engagement du gouvernement à consacrer jusqu’à 30 milliards de dollars par année à l’achat d’Obligations hypothécaires du Canada.

Highlights

Dans l’Énoncé économique de l’automne de 2023, le gouvernement du Canada a annoncé son intention de consacrer un maximum de 30 milliards de dollars par année à l’achat d’Obligations hypothécaires du Canada (OHC) à compter de 2024.
Jusqu’à présent, le gouvernement a acheté pour 50,8 milliards de dollars d’OHC, ce qui représente 48,1 % de la quantité totale d’OHC émises depuis février 2024.
L’écart de rendement entre les OHC et les obligations du gouvernement du Canada qui sont de durées similaires s’est rétréci depuis le début de ces achats; en conséquence, les revenus ont été inférieurs aux attentes fondées sur le rendement passé.
Si le gouvernement empruntait davantage pour financer ces achats, il pourrait faire grimper ses coûts d’emprunt généraux, et s’il avait recours à l’endettement à court terme pour financer l’achat d’actifs à plus longue échéance, il s’exposerait à des taux d’intérêt plus élevés à court terme qui pourraient faire diminuer ou disparaître les revenus nets provenant de l’achat des OHC.
On ignore s’il est possible pour le gouvernement d’accroître sa limite d’achat annuelle sans nuire au fonctionnement du marché des OHC, qui représente un outil de gestion des risques pour les investisseurs.